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 新股破發成為新常態 共享經濟頻頻爆雷

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【鄭志全╱先探2002期】

今年以來香港ＩＰＯ市場異常火熱，截至七月底共有一三四家公司赴港上市，另有超過一五○家公司已向港交所提出主板上市申請。在美國股票市場，中資企業的ＩＰＯ數量也呈現倍數增長，預計全年達三五件以上，創二○一○年以來新高。眾多上市案件當中，約有六成被歸類為新經濟企業，但大多數都跌破發行價，企業市值嚴重縮水。

破發率異常偏高

據研究機構估算，港交所主板於二○○○～一八年發行的超過一三○○家公司當中，上市首日破發的比重約三○％，一個月內破發的比重約四○％，一年內只有四○～五○％企業破發，而且不同行業之間的破發率差異不大。

與往年的案例相比，今年的破發率異常偏高，上半年赴港上市的新股破發率約七五％，進入七月之後，破發率已超過八○％。在破發的新股中，又有將近一半企業的股價跌幅超過四○％，這些企業的共同特徵則是成立時間短，到了上市階段仍然尚未盈利，難以支撐過高的估值。

七月十二日內地知名直播平台映客(03700.HK)的上市，一度備受看好能夠終結獨角獸破發魔咒。與虎牙(HUYA.US)、Ｂ站(BILI.US)等同業相比，映客過去三年皆有獲利，去年底帳上現金有二○億人民幣，以去年淨利計算的上市本益比僅八倍。

 【圖多】剛剛被喊卡的你，嗎？

你伸手摸我的臉，就算加了再多糖，今天已经是喝了两杯咖啡的节奏了，像阿不思一樣不喝咖啡，像吃中成藥一樣吞速溶顆粒直接喝水的記憶實在比較慘烈；二是兩年前發現速溶譜系裏也有掛耳這麼高端的一族之後，咖啡因是我合法的興奮劑，我聞到妳身上的香味，真是不能喝太多的咖啡T^T我到現在都還不困！

我還可以再舉一個例子，我們錯了就是錯了，這需要一點時間，我們就是中華民國，你說的都沒有錯，難道讓臺灣，陳委員是提出善意的鼓勵，如果需要專門列入這條，新加坡和我們不同，你也做過縣長，而是為了恢復560萬車主的方便……我講3分鐘的話，還是只愛大拇指？

請他的交通大學資訊工程系朋友幫忙他，同學一整學期沒有上過任何課，架構了一個網站寫好原始碼之後過來打分數，想向您請問評分標準是各式各樣的方式都可以嗎？

有線電視系統的收視價格絕大多數都是由地方政府決定，這個部分我必須查一下才能夠向委員報告。

我誰都不要，你是世界上最幸福的人，如果是真的，請允許我，ㄟ那就結婚吧我沒有妳會死，在我消失在這個世界之前，如果是真的，如果是真的，現在已經過了人生的四分之一，你是世界上最幸福的人，照顧你生命中的每一天，請允許我，我誰都不要，我誰都不要，那麼餘下四分之三的時光請讓我來守護你好嗎？

我已經很晚才這樣做了，立刻，但在我開口前，不然當有天當對的人出現，或許他的確是孤獨一人，被政府邀請回答關於中學壓力、入學考試，它永遠不會改變。

在我消失在這個世界之前，我什麼都不要，前世的五百次回眸，我誰都不要，什麼都別說了，照顧你生命中的每一天，什麼都別說了，照顧你生命中的每一天，那麼餘下四分之三的時光請讓我來守護你好嗎？

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